La crédibilité des monnaies

PRÉSENTATION

La crédibilité est au fondement des trois fonctions classiques de la monnaie. Nul mieux qu’Hawtrey, précipité de la pensée monétaire britannique de l’entre-deux-guerres, ne l’exprime : « Money is one of those concepts which, like a teaspoon or an umbrella, but unlike an earthquake or a buttercup, are definable primarily by the use or purpose which they serve […] : to choose one standard commodity to be offered by every buyer and accepted by every seller » (Currency and Credit, 1930). Parfaite définition de la crédibilité.

Explorer l’histoire de la crédibilité des monnaies, du XVIII^e siècle à nos jours, c’est (re) poser trois questions qui sous-tendent et finalement synthétisent la plupart des approches de la monnaie, du crédit et des banques :

> la crédibilité monétaire, bien public collectif, trouve-t-elle son origine dans l’État ou dans le marché ? Qu’est ce qui fonde, en dernier ressort, le pouvoir libératoire d’une monnaie : la puissance militaire et financière d’un État souverain, capable de tenir ses finances et ses frontières ? Ou l’efficience et la stabilité du marché, à même de garantir la liquidité et la profitabilité de toutes les formes de monnaie ?

> Comment créer, maintenir ou rétablir la crédibilité d’une monnaie ? C’est la question principale de toute politique monétaire : ni trop, ni trop peu de monnaie en circulation. Quel rôle revient à la banque centrale dans la gestion de la crédibilité de la monnaie ? L’indépendance de la banque centrale est-elle la condition sine qua non de la crédibilité monétaire ? Quelle place tient l’émission fiduciaire et ses corollaires, comme la lutte contre la fausse monnaie, dans le crédit d’une monnaie ? La banque centrale peut-elle tout ? Quel rôle joue le système bancaire, et, au-delà, le système financier dans son ensemble ?

> Que devient la crédibilité d’une monnaie à l’échelle internationale ? Pourquoi certaines monnaies voient leur pouvoir libératoire s’exercer au-delà des frontières de l’État émetteur ? Comment expliquer le rôle singulier de l’or ? Comment naissent les crypto-monnaies, dont le bitcoin est aujourd’hui le plus connue ? Surtout, quelles institutions peuvent tenter de gérer la crédibilité globale d’une ou plusieurs monnaies et de réguler les rapports entre toutes les monnaies à la crédibilité très variable ?

Ces questions, parmi d’autres, structurent les séances du séminaire en 2018, 2019 et 2020.

PROGRAMME

Lundi 18 novembre 2019
Karl Adhepeau
La crédibilité du franc guinéen 1958-1988

Lundi 9 décembre 2019 SÉANCE ANNULÉE
Marie-Claude Esposito
« The 1976 IMF Crisis » et la crédibilité du sterling

Lundi 20 janvier 2020
André Straus
Crédibilité du DM et réunification allemande (à confirmer)

Lundi 10 février 2020
François de Coustin
Crédibilité de la Banque de France et mouvements sociaux en 1968, 1987 et 2003

Jeudi 19 et vendredi 20 mars 2020
Colloque : La crédibilité des monnaies en perspective historique
BdF, Citéco, 1, place du général Catroux, 75017 Paris

Lundi 6 avril 2020
Bassem Snaije
Le krach boursier de 1987 : Le Lundi Noir, journée oubliée ou porte d’entrée vers un nouvel ordre économique mondial ?

Lundi 11 mai 2020
Alain Kaspereit
Innovations financières et crédibilité monétaire dans la France des années 1980